云顶电子游戏娱乐场

400-315-2188

江南·APP资讯资讯
调研纪要 · PX的贸易和仓储较为稀缺PX的供需江南app由汽油决定而非化工发布日期:2023-09-03 02:48:22 浏览次数:

  江南app本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

  PX产业调研第一天大家走访了一家生产企业和一家贸易商。第一天的调研让大家对PX有了非常直观的感受:PX是一个生产和终端之间的直接贸易较多,中间贸易较少的一个品种。PX的标准化程度很高,厂家之间几乎没有质量差异。PX的仓储也大都集中在厂家与下游工厂,社会仓库规模普遍不大,即使是生产企业,储存量也大都小于1个月的产量,PX企业考核的一个重点指标即是不能胀库。PX连接了化工和汽油,汽油的体量远大于化工,化工的利润情况不决定PX的供需,汽油的偏紧和宽松才有决定性作用。当前企业认为PX的供需格局仍处于偏紧态势。

  观点提炼:PX贸易长约为主,只有少量外卖,为防止憋罐风险,PX目前维持三成库容率。

  企业概况:集团的主营版块为采油,产能可以控制,根据原油套期保值,去年采油利润可达1700亿江南app,其他的套保目前参与度有限,去年几个炼厂效益70多亿。去年有歧化40万吨MX产能投放,2023年一季度PX投产当前120万吨/年产能,预计2024年4季度还有40万吨PX产能新增,当前PX开工率6成左右。炼厂共有1200万吨/年产能,后年还有400万吨新增江南app。

  芳烃贸易模式:工厂的纯苯给苯乙烯多数自用,多余量卖给附近工厂,PX外销车运合约为主,目前只有少量通过现货市场外卖。三家大PTA工厂及几家大贸易商签了主要的合约量,给工厂的长约一年一谈,给长约工厂统一招标,客户承担运费均价90元/吨。10月底会进行明年的竞标,打算留出一些量外卖。

  歧化利润:歧化和异构联合测算,产物主要以纯苯和PX为主,少量重芳烃,均按照市场价测算,综合来看目前吨毛利亏损状态。PX生产上面甲苯歧化生产一部分PX,其他的重整油里面就有芳烃有PX,大部分在异构化流程产出。

  调油组分:甲苯直接外售给主营炼厂,很少给调油商,甲苯是制毒产品,监管十分严格,每一吨都不能缺失。调油分主营炼厂、社会调油两大块,原本比例1:1,近两年各种组分开始完善收税,社会调油商激增,具体的量是难以问到的。目前南京和常熟还有,山东基本在华东调,成品油和调油料1200元/吨以上价差才有利润,现在已经微薄。

  PX罐容:该企业罐容总共约4.4万吨,最担心的是憋罐问题,不能影响排库问题导致工厂降幅江南app。年初产3k-4k吨/日PX,但是当时大船靠泊比较麻烦,1月-3月船较少,导致担心憋罐风险,平时罐容率在3成以下,打算申请厂库江南app。目前一个月仓储费苯乙烯50元/吨,PX50-60元/吨,二者差别不大。

  冬天MX、PX价格有时候就会有较动:这是因为欧美炼厂在4Q就会为来年春天的消费旺季去备货。汽油消费的季节性比较强,10月到第二年4月都是淡季。每年夏天是消费旺季,仅仅是汽车的空调用油量都会比淡季高6-7%。

  企业贸易量略有缩减:国家政策要求贸易要减少空转后,企业的主要工作变成了外售产量,对PX的贸易参与度下滑。

  观点提炼:国内PX仅有三家较大贸易商,采购及销售均以长约对接工厂为主,如果国内PX期货上市后长约与其挂钩,也会考虑参与国内PX期货,了解到当前PX上下游库存均偏低。

  企业概况:贸易板块以芳烃聚酯链化工品为主,产品分为PX、PTA为主的芳烃链,MEG、瓶片为主的聚酯链,以及纯苯苯乙烯链。

  产品贸易体量:该企业PX为主年度贸易量100-120万吨,MX5-10万吨,纯苯1万吨左右。

  PX采购方式:该企业的采购方以几大炼厂为主,合约占比6-7成,内贸、外贸占比1:1;国内工厂采购也是参照外盘价格,目前没有国内人民币现货价。外盘来自日韩、东南亚,东南亚有文莱、泰国、马来西亚等地。品质方面各国差别不大,几乎都可以符合。

  PX销售方式:该企业PX的销售模式是长约及现货比例1:1,主要销售给工厂为主,部分外盘货可以给贸易商,国内货都是工厂江南app,长约参考普氏、ICIS、Argus价格定价,外盘会参与纸货的套保。长约在年底谈,如果上市之后一部分长约根据国内定价,也会参与。和韩国贸易量变动不大,日韩年产能700-800万吨,多数已经通过长约给到工厂,可能只有10%会贸易,日韩是讲长约合作的,韩国工贸结合比较好,短期淘汰可能不大,日本更加传统近些年已经有炼厂在淘汰。

  PX仓储:了解到市场上PX几乎是工厂对工厂,少有公共罐。PX储罐需要特别改造许可,化工品资质等问题。运费方面最低是管输,其次是短途车运,装船最不经济的,上船最短途100元/吨以上。当前了解下来市场上现货偏紧,上下游库存都不多。

  期货参与意向:该企业目前考虑到交割月份、汇率变动、买方定港口等不确定性较高,更多选择观望。该企业认为PX期货推出后会比较活跃。

  PX贸易商:因为PX多是工厂点对点贸易,所以国内贸易商很少,目前中国只有三家贸易商体量大一些。

  混二甲苯:组分难以定义,如果按化工品卖出去,会对含有的乙苯、甲苯等含量有要求,需要达到一定标准才可以。卖MX的工厂是因为自己下游没有配套的芳烃装置。买MX的工厂不一定只是短流程,也有工厂可以外采MX,提升自己的芳烃开工率。

  PTA企业的PX合约量占比:PX的上下游倾向于点对点的交易。最小的PTA工厂也有10万吨的月需求。如果没有蓄水池,风险就很大。所以工厂的PX长约大部分在90%以上,有些甚至100%。上下游保持稳定生产为主。

  新的贸易主体进入PX市场比较难:是否有能力处理实货是新进贸易商的关键。对新进入者有一定门槛,尤其是炼厂卖货,会非常看企业的安全性。日韩等企业外售PX对企业的资质审核要求较高,时间较长。想要参与PX贸易的期现企业可以找少量的中间贸易商来交易,价格合适就可能拿到货物。

  芳烃及调油:我国混合芳烃进口要交消费税之后,减少了部分汽油的调和组分,减少的这部分量就需要二甲苯等来补充,化工芳烃的量就小了。在芳烃贸易商甲苯和二甲苯都是比较小的体量,PX的规模稍微大一些。今年的一个新事物是7-8月每个月有20万吨的乙苯都去调油了,乙苯的销售在8月21号那周开始难度加大。

  合约谈判:每年的合约谈判从10月就开始准备,11月正式谈起来,年底谈成。2024年的合约谈判可能比较艰难。


XML 地图 | Sitemap 地图